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从本周开始，绝对资本网站开始详细介绍点差交易和差价合约交易这类已经存在多年但还不为世界华人所普遍掌握的虚拟金融交易方法
21．从点差，CFD交易到二进制交易乃至蹦极交易 14
蹦极交易（Bungee Bets）是IG在2008年5月刚刚发明推出的点差交易新产品。这是个十分有趣的金融交易产品。相信各位炒家如果真正理解该产品的奥妙所在，会深深地喜欢上它。
（接上期）
蹦极交易注意要项
1.
蹦极交易是当日到期期权和常规点差交易头寸的一个组合，所以蹦极交易也是当日到期的，而且由于有当日到期的期权存在于组合中，所以不能隔夜延期。蹦极交易的强制平仓时点还和常规点差交易略有不同。比如说FTSE 100的收盘时间是16：30，则FTSE 100 daily cash的强制平仓时点是在16：30，而FTSE Bungee的强制平仓时点是16：29。具体需要查阅每个Bungee种类的详细说明。
2.
蹦极交易是24小时交易制，但是在标的交易对象收盘以后的一段时间之内，相关蹦极交易不可以进行交易。比如说FTSE Bungee在16：29左右会被强制平仓结算，在接下去的16：30-17：30之间，最多一个小时之内，新的FTSE Bungee不会开盘。这是由于前一天的当日到期常规点差头寸和期权在此时间段内还在结算过程中的缘故。
3.
蹦极交易的点差区别也有真实市场时间，和非真实市场时间。一般都要比标的交易对象本身的点差多2个点。比如说Wall Street daily cash的真实市场时间（星期1-5的14：30-21：00）的点差是4个点，非真实市场时间（星期1-5的其他时间段）的点差是6个点，而Wall Street Bungee的真实市场时间的点差是6个点，非真实市场时间的点差是8个点
4.
蹦极交易可以让你少亏损，但是同时也让你少盈利，只有当日的浮动亏损或者浮动盈利超过一定的范围，蹦极仓位持有才会比单独持有一个常规头寸合算。
例如，
在10：05：36（10点05分36秒），FTSE 100 daily cash 的价格是 5454/5456，Bungee FTSE floor 5440 的价格是5464/5468，你这时候看好FTSE是要升的。
如果你买了FTSE 100 daily cash，建仓价位是 5456， 如果你买了Bungee FTSE floor 5440，建仓价位是5468。
接下来在收盘的16：30之前，FTSE 100的价格先是跌到了5400，然后升高到了5556。
在FTSE 100的价格是5400的时候，如果你持有FTSE 100 daily cash,那么浮动亏损 56个点（= 5456 – 5400），如果你持有Bungee FTSE floor 5440，那么浮动亏损 28个点（= 5468 – 5440）。
在FTSE 100的价格是5556的时候，如果你持有FTSE 100 daily cash,那么浮动赢利 100个点（= 5556 – 5456），如果你持有Bungee FTSE floor 5440，那么浮动赢利小于100个点（= ？ – 5468）。当FTSE 100是5556的时候，Bungee FTSE floor 5440的价格是多少，取决于运营商的数学模型和当时具体的盘口情况，每次都会有些不同，在这个例子中，估计浮动盈利可能在80-90个点之间。
通过上例可以看出，Bungee的避免大亏损的机制同样也阻碍了盈利的获得。
另外，如果FTSE 100当日只在一定的狭窄区间浮动直到收盘，那么Bungee要比常规头寸不合算。
比如说上例中，如果FTSE 100的价格后来没有升到5556，而总是在5400 – 5460之间浮动，最后16：30的收盘价格是5458的话，FTSE 100 daily cash的买家盈利2个点（（= 5458 – 5456），而Bungee FTSE floor 5440的买家则是亏损10个点（=5458 – 5468）。
所以，用Bungee交易的炒家需要特别注意的是，如果预测不是大亏大盈的情况下，用Bungee交易比常规点差交易来的不合算。Bungee交易对那些意外情况的而引起的大起大落的市场局势有特别好的防护作用，但是在不是那么变化剧烈的市场中，无论亏损还是盈利，Bungee交易都要比常规点差交易的所支出的成本要高一点。
5.
蹦极交易的价格模型是由标的交易对象的即时价格（the level of the underlying market），到Bungee交易对象强制平仓时点的时间差距（the time to expiry of the Bungee），标的交易对象价格的历史波动率（the volatility in the underlying market）和运营商的利润和成本加价组成的（operators’ remuneration and costs)。
熟悉期权的炒家就很容易明白，到期时点的时间距离，标的交易对象价格的历史波动率都是期权本身的特性。如果炒家愿意，也可以自己组合一个当日到期的期权和常规点差交易头寸进行保值对冲（Hedge），可能要比直接炒Bungee交易的价格合算，因为运营商的利润和成本加价的因素被去除了。但自己做价格模型的风险也很大，最大的风险就是炒家需要同时建仓一个相关常规头寸和当日到期的期权头寸，还必须同时平仓。否则炒家精心算好的价格模型的价位就会发生偏差。这种操作误差很难避免，因为很少有炒家可以在快速变动的市场中做到同时建仓和平仓2个头寸组合，所以蹦极交易对于那些喜欢自己做对冲模型的炒家来说，是方便了一些。至少解放了当日到期的价格模型的复杂计算和具体执行。
（待续）
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