连载14：金融点差交易和差价合约交易详解

从本周开始，绝对资本网站开始详细介绍点差交易和差价合约交易这类已经存在多年但还不为世界华人所普遍掌握的虚拟金融交易方法

连载14：金融点差交易和差价合约交易详解

蹦极交易（Bungee Bets）是IG在2008年5月刚刚发明推出的点差交易新产品。这是个十分有趣的金融交易产品。相信各位炒家如果真正理解该产品的奥妙所在，会深深地喜欢上它。

蹦极交易原理

二进制交易其实基本上就是一种当日到期的期权(Option)，而蹦极交易，则是当日到期的期权和一个对标的交易对象常规头寸的组合。 要深入了解蹦极交易和二进制交易，需要对期权(Option)有个大概的了解。

期权基础1

期权是一种金融衍生产品。如果把金融市场看作是一个大超市，那么可以把以上这些分类想成是各种营业柜台，比如说鱼类柜台，肉类柜台，蔬菜柜台，水果柜台等。金融市场中的具体交易对象比如说英国金融时报100股票指数（FTSE 100），美国新浪股票（SINA.NDX），英镑美元汇率等就好比是这些柜台中的具体挂牌出售的黄鱼，牛肉，番茄之类的。金融衍生产品这个分类有点特殊，是对标的物（Underlying Instruments）做了加工，成为和标的物密切联系，但又不是标的物本身的一个新产品。这就好比牛肉罐头，虽然是牛肉做的，和肉类柜台挂牌出售的牛肉关系很大，且在罐头的名称中也有牛肉这2个字，但毕竟不是牛肉本身，而是罐头柜台出售的罐头类产品。期权(Option)等就属于这类金融衍生产品。

（接上期）

看涨期权和看跌期权

期权的两种类型是看涨期权（Call Option）和看跌期权。

一个看涨期权赋予其持有者在期权到期日之前的任何时间，按照执行价格购买100股标的物股票的权利。期权的立权人 (或卖家) 有卖出这些股票的义务。

和看涨期权相对的是看跌期权。看跌期权赋予其拥有者在期权到期日之前的任何时间，按照执行价格卖出100股标的物股票的权力。期权的立权人 (或卖家) 有买进这些股票的义务。

期权权利金

一个期权的价格被称之为“权利金”。一个期权拥有者的潜在的损失限于最初购买期权合同的权利金。在另一方面，立权人则有潜在的无限的损失。但这个损失多少被最初所收到的权利金所抵消一些。

投资者可以用有限的资金利用看涨期权和看跌期权合同在市场中建仓。最初的投资限于权利金的价格。

投资者同样可以利用看跌期权和看涨期权合同来积极地对冲市场风险。投资者可以购买看跌期权作为保险来防范不利的市场浮动。但同时还能保持股票的拥有权。

投资者可以卖出基于个别股票的看涨期权。这种方法利用有限的上涨的潜力来换取一定程度的下跌的保护。

标的证券（Underlying instrument）

标的证券（比如说是 XYZ 公司）是期权立权人在收到期权合同拥有者的履约通知的情况下必须递交（如果是看涨期权）或购买（如果是看跌期权）的证券。

到期日

普通股期权的到期日是到期月的第三个星期五后面的星期六。因此， 那个月的第三个星期五是到期普通股期权的最后一个交易日。

这一天被称之为"到期星期五"。如果这个月的第三个星期五是交易所的假日，那么在这个假日之前的星期四是最后一个交易日。

在期权的到期日之后，这个合同就不再存在。此时， 如果期权的拥有者没有履行合同，那么他就没有期权在到期日之前所赋予的"权力"，期权卖出者也没有期权在到期日之前所给予的"义务"。

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杠杆和风险

期权可以提供杠杆的效用。 这就是说， 期权的购买者可以支付相对于合同价值（通常是100股的标的股票）较小的权利金来进入市场。投资者会发现，标的指数朝着有利的方向的一个相对较小的百分比的移动就会造成很大比例的收益。杠杆效用同样会造成负面的影响。在期权的有效期内，如果标的指数没有按照预期的方向上升或下降，杠杆效应同样会放大投资的百分比方面的损失。期权为其拥有者提供预先设定的，有限的风险。但是，如果期权所有者的期权到期时没有任何价值，那么这种损失可能是为此所支付的全部的权利金。

溢价，平价，蚀价

一个期权的执行价格(履约价格)决定这个期权合同是否是溢价，平价， 还是蚀价。如果一个看涨期权的执行价格低于这个标的证券的当前市场价格，这个看涨期权就被称之为溢价期权。这是因为这个看涨期权的拥有者有权以低于市场价格的价格购买股票。同样，如果一个看跌期权的执行价格高于标的证券的当前市场价格，它也被称之为溢价期权。这是因为这个看跌期权的拥有者有权以高于市场价格的价格卖出股票。溢价的反面当然是蚀价。如果执行价格等于当前的市场价格，这个期权被称之为平价。
（待续）

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